نوع مقاله : مقاله علمی
نویسندگان
1 گروه مهندسی مالی، دانشکده مهندسی صنایع و سیستمها، دانشگاه تربیت مدرس، ایران، تهران
2 گروه مهندسی مالی، دانشکده مدیریت، دانشگاه خاتم، تهران، ایران
چکیده
هدف: این تحقیق با هدف بررسی اوراق مرگومیر شکل گرفته که یک فرصت سرمایهگذاری جذاب برای بازار سرمایه، ابزار مدیریت ریسک و دستیابی به منبع جدید تأمین مالی برای شرکتهای بیمه و ابزار تنوعبخشی سبد سرمایهگذاری و افزایش بازدهی آن برای سرمایهگذاران محسوب میشود.
روش شناسی: در این پژوهش ابتدا نرخ مرگومیر گروههای سنی 5 ساله طی سالهای 1996 تا 2016 برآورده و با روش تجزیه ارزش منفرد، پارامترهای مدل لی کارتر تخمین زده شد. در گام بعد، با استفاده از شبیهسازی مونتکارلو، حالات مختلفی برای شاخص مرگومیر ایران در سه سال آتی تولید شد. در نهایت، بر روی نرخ سود و آستانه فاجعه تحلیل حساسیتی انجام شد تا واکنش قیمت به تغییرات نرخ سود و تغییرات بازه آستانه مورد بررسی قرار گیرد.
یافتهها: نتایج نشان داد در پایان عمر سه ساله این اوراق، با افزایش نرخ سود، قیمت آن افزایش مییابد. همچنین، با افزایش سطح آستانه، قیمت این اوراق افزایش مییابد؛ زیرا احتمال عدم بازپرداخت از جانب ناشر کاهش مییابد. اگر نیز ناشر بازه آستانه را دو واحدی تعیین کند با ثابت نگه داشتن سایر شرایط، قیمت این اوراق کاهش مییابد.
نتیجهگیری: در این پژوهش سعی شد اوراق مرگومیر بهعنوان یک ابزارمالی موجود در بازارهای جهانی معرفی و امکان انتشار آن در ایران بررسی گردد. بهعلاوه، با روش تنزیل عایدی، قیمت این اوراق برای سرمایهگذاران و ناشران داخلی مشخص شود.
کلیدواژهها
عنوان مقاله [English]
Investigating the publication of Mortality Bonds in Iran and its pricing
نویسندگان [English]
- M.A. Rastegar 1
- Z. Manshori 2
1 Department of Financial Engineering, Faculty of Industrial and Systems Engineering, Tarbiat Modares University, Tehran, Iran
2 Department of Financial Engineering, Faculty of Management, Khatam University, Tehran, Iran
چکیده [English]
Objective: This research was conducted with the aim of examining mortality bonds, which are considered an attractive investment opportunity for the capital market, a risk management tool and a new source of financing for insurance companies, and a tool for diversifying the investment portfolio and increasing its yield for investors.
Methodology: In this research, the mortality rate of 5-year age groups was estimated between 1996 and 2016, and the parameters of the Lee Carter model were estimated using the single value analysis method. In the next step, using Monte Carlo simulation, different scenarios were produced for Iran's mortality index in the next three years. Finally, a sensitivity analysis was performed on the profit rate and disaster threshold to examine the price reaction to changes in the profit rate and changes in the threshold interval.
Findings: The results showed that at the end of the three-year life of these bonds, their price increases with the increase in the interest rate. Also, as the threshold level increases, the price of these bonds increases; Because the possibility of non-reimbursement by the publisher is reduced. If the issuer sets the threshold interval to two units, keeping other conditions constant, the price of these bonds will decrease.
Conclusion: In this research, it was tried to introduce death certificates as a financial instrument available in the world markets and investigate the possibility of its publication in Iran. In addition, with the income discount method, the price of these bonds should be determined for investors and domestic issuers.
کلیدواژهها [English]
- Possibility of issuing mortality securities
- Pricing
- Lee Carter- model
- Simulation
- Monte Carlo
- Swiss reinsurance
نامه به سردبیر
سردبیر نشریه پژوهشنامه بیمه، هرگونه پیشنهاد و انتقاد دیگر نویسندگان و خوانندگان را در خصوص نقد و بررسی این مقاله مندرج در سامانه نشریه را ظرف مدت 3 ماه از تاریخ انتشار آنلاین مقاله در سامانه و قبل از انتشار چاپی نشریه، به منظور اصلاح و نظردهی امکان پذیر نموده است.، البته این نقد در مورد تحقیقات اصلی مقاله نمی باشد.
توجه به موارد ذیل پیش از ارسال نامه به سردبیر لازم است در نظر گرفته شود:
[1] نامه هایی که شامل گزارش آماری، واقعیت ها، تحقیقات یا نظریه پردازی ها هستند، لازم است همراه با منابع معتبر و مناسب همراه باشد، اگرچه ارسال بیش از زمان 3 نامه توصیه نمی گردد.
[2] نامه هایی که بجای انتقاد سازنده به ایده های تحقیق، مشتمل بر حملات شخصی به نویسنده باشند، توجه و چاپ نمی شود.
[3] نامه ها نباید بیش از 300 کلمه باشد.
[4] نویسندگان نامه لازم است در ابتدای نامه تمایل یا عدم تمایل خود را نسبت به چاپ نظریه ارسالی نسبت به یک مقاله خاص اعلام نمایند.
[5] به نامه های ناشناس ترتیب اثر داده نمی شود.
[6] شهر، کشور و محل سکونت نویسندگان نامه باید در نامه مشخص باشد.
[7] به منظور شفافیت بیشتر و محدودیت حجم نامه، ویرایش بر روی آن انجام می پذیرد.
ارسال نظر در مورد این مقاله