نوع مقاله : مقاله علمی
نویسندگان
1 گروه مدیریت بازرگانی، دانشکدۀ مدیریت و حسابداری، دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران
2 گروه اقتصاد مالی، اداره نظارت بر بیمههای زندگی، بیمه مرکزی ج.ا.ا، تهران، ایران
چکیده
هدف: ارائۀ روشی کاراتر برای سنجش ریسک بازار شرکتهای بیمه در مدل توانگری مالی آییننامۀ شمارۀ 69 شورای عالی بیمه است. ضریبریسک بازار مدل توانگری مالی با دو مسئلۀ اصلی روبهروست: اول آنکه در محاسبۀ این ضریب، روشهای مختلف و کارایی آنها بهدرستی بررسی نشدهاند و دوم آنکه ضریب محاسبهشده برای شرایط عادی است و در محاسبۀ آن، آثار شوکهای اقتصادی برای استخراج نوسانپذیری در شرایط بحرانی (استرس) لحاظ نشده است. لذا، هدف این پژوهش ارائۀ روش جدیدی است که در آن دو مدل خودبازگشت با وقفۀ توزیعشده (ARDL) و واریانس ناهمسانی خودبازگشت تعمیمیافته (GARCH) تلفیق شدهاند.
روششناسی: با استفاده از دادههای آماری شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران (TEPIX)، رشد اقتصادی، نرخ تورم و نرخ ارز، بهصورتفصلی و در دورۀ 1378:4-1396:4 و با استفاده از سنجۀ ارزش در معرض ریسک (VaR)، به مدلسازی ریسک بازار سرمایهگذاری در سهام شرکتهای بورسی اقدام کردیم. بدینمنظور، سه روش واریانس- کوواریانس ساده، مدل AR-GARCH و مدل ARDL-EGARCH به کار برده شدند. در نهایت، با استفاده از آزمون بازخورد کوپیک، مدل ARDL-EGARCH بهترین مدل شناخته شد.
یافتهها: نشان میدهد که استفاده از شیوة ارائهشده در این مقاله، در برآورد ضریبریسک بازار مدل توانگری، از سایر روشها، کارایی بیشتری دارد.
نتیجهگیری: نتایج مبین آن است که با استفاده از این مدل، ضریبریسک بازار سرمایهگذاری در سهام شرکتهای بورسی مدل توانگری مالی در شرایط اقتصادی عادی در حدود 39درصد و در شرایط بحرانی و استرس در حدود 4/86درصد برآورد میشود.
کلیدواژهها
عنوان مقاله [English]
Introducing a new method for calculating the market risk factor of solvency model of Iranian insurance industry: The ARDL-GARCH approach
نویسندگان [English]
- R. Jafari 1
- N. Mazloomi 1
- A. Safari 2
1 Department of Business Management, School of Management and Accounting, Allameh Tabatabai University, Tehran, Iran
2 Department of Financial Economics, Office for Supervision of Life Insurance Center Insurance of I.R.Iran
چکیده [English]
Objective: To provide a more efficient method for measuring the market risk of insurance companies in the model of financial prosperity of Regulation No. 69 of the Supreme Insurance Council. The market risk coefficient of the financial wealth model is facing two main problems: firstly, in the calculation of this coefficient, different methods and their efficiency have not been properly investigated, and secondly, the calculated coefficient is for normal conditions, and in its calculation, the effects of economic shocks are used to extract volatility in critical conditions. stress) is not included. Therefore, the aim of this research is to present a new method in which two autoregression models with distributed lag (ARDL) and generalized autoregression heteroskedasticity (GARCH) are combined.
Methodology: using the statistical data of the total index of Tehran Stock Exchange (TEPIX), economic growth, inflation rate and exchange rate, on a quarterly basis and in the period of 4:1378-1396:4 and using the measure of value at risk (VaR), We modeled the market risk of investing in shares of listed companies. For this purpose, three simple variance-covariance methods, AR-GARCH model and ARDL-EGARCH model were used. Finally, using Kopik's feedback test, the ARDL-EGARCH model was recognized as the best model.
Findings: It shows that using the method presented in this article is more efficient than other methods in estimating the market risk coefficient of the wealth model.
Conclusion: The results show that by using this model, the market risk coefficient of investing in shares of listed companies under the financial prosperity model is estimated at 39% in normal economic conditions and 86.4% in crisis and stress conditions.
کلیدواژهها [English]
- Value at Risk (VaR)
- Solvency
- Insurance Companies
- Market Risk and ARDL-GARCH Model
نامه به سردبیر
سردبیر نشریه پژوهشنامه بیمه، هرگونه پیشنهاد و انتقاد دیگر نویسندگان و خوانندگان را در خصوص نقد و بررسی این مقاله مندرج در سامانه نشریه را ظرف مدت 3 ماه از تاریخ انتشار آنلاین مقاله در سامانه و قبل از انتشار چاپی نشریه، به منظور اصلاح و نظردهی امکان پذیر نموده است.، البته این نقد در مورد تحقیقات اصلی مقاله نمی باشد.
توجه به موارد ذیل پیش از ارسال نامه به سردبیر لازم است در نظر گرفته شود:
[1] نامه هایی که شامل گزارش آماری، واقعیت ها، تحقیقات یا نظریه پردازی ها هستند، لازم است همراه با منابع معتبر و مناسب همراه باشد، اگرچه ارسال بیش از زمان 3 نامه توصیه نمی گردد.
[2] نامه هایی که بجای انتقاد سازنده به ایده های تحقیق، مشتمل بر حملات شخصی به نویسنده باشند، توجه و چاپ نمی شود.
[3] نامه ها نباید بیش از 300 کلمه باشد.
[4] نویسندگان نامه لازم است در ابتدای نامه تمایل یا عدم تمایل خود را نسبت به چاپ نظریه ارسالی نسبت به یک مقاله خاص اعلام نمایند.
[5] به نامه های ناشناس ترتیب اثر داده نمی شود.
[6] شهر، کشور و محل سکونت نویسندگان نامه باید در نامه مشخص باشد.
[7] به منظور شفافیت بیشتر و محدودیت حجم نامه، ویرایش بر روی آن انجام می پذیرد.
ارسال نظر در مورد این مقاله